大厂搞AI军备竞赛，果然是很烧钱啊！
就在刚刚，阿里巴巴发布了截至2026年6月30日止最新一个季度的业绩。
不得不说，有点吓人！
营收，2689.53亿元，同比增长9%；
经营利润，151.61亿元，同比暴跌57%；
净利润，104.44亿元，同比暴跌75%。
营收涨，利润塌，发生了什么？！
先来看下阿里利润暴跌的原因，主要是四重因素导致的：
一是AI基建、即时零售（含淘宝闪购和盒马）、模型研发依然处于大投入阶段。
比如说阿里的"AI实验室与应用"板块（主要包含AI模型实验室、千问2C事业部及千问办公），2027财年第一季度就出现了138.61亿的经营亏损。
而外卖业务虽然没有单列，但大概率也仍处于烧钱抢市场的阶段。
二是计提了44.58亿元商誉减值；
不过具体是哪部分商誉进行了减值，没说。
三是确认5.5亿欧元（约合43亿人民币）的欧盟《数字服务法案》罚款准备金。
四是投资净收益也比去年同期少了近84个亿。
这样下来的结果就是：
阿里的经营利润，比去年同期足足少了198亿，同比暴跌57%；
净利润则少了319.38亿，同比暴跌75%。
猫姐看了一下，最新一个季度，阿里的资本性支出是676.78亿，比去年同期的386.76亿元又增长75%。
增长的原因则是：AI基础设施持续投入、采购周期波动及芯片组件价格上涨。
而为了大手笔搞AI，阿里已经连续两个季度自由现金流为负。
上个季度是-173.0亿，这个季度更是扩大到-446.7亿。
也就是说，上半年，阿里真正能自由花的钱是零，还要倒贴620亿。
这AI大战打的~
好在，阿里的血条还是很厚的。
截至2026年6月30日，阿里的现金及其他流动投资为4745亿元，还够打多个三五年的。
那么问题来了，不惜牺牲利润，烧了这么多钱，烧出效果来了么？！
应该说还是有一些的。
这里先要说一下，本季度起，阿里启用全新分部架构，分为阿里巴巴电商集团、AI云与算力服务、AI实验室与应用、所有其他四大板块。
"阿里巴巴电商集团"，主要包括中国电商集团、阿里国际数字商业集团以及即时零售（含淘宝闪购和盒马）；
"AI云与算力服务"则包含云智能集团与平头哥；
"AI实验室与应用"则包括AI模型实验室、千问2C事业部及千问办公。
刚刚过去的这个季度，阿里整个电商集团的收入是2058.62亿元，同比增长4%。
其中，基本盘中国电商收入1109.00亿元，同比下降8%；
国际电商收入277.61亿元，同比下降1%；
全球批发收入139.06亿元，同比增长7%；
即时零售（含淘宝闪购、盒马等）收入532.95亿元，同比增长45%。
应该说外卖业务增长得还是不错的，弥补了电商基本盘的下滑，但具体烧掉了多少钱，亏损多少，暂时不知道。
除了外卖业务是亮点，阿里的AI云与算力服务同样表现突出。
本季度收入484.37亿元，同比增长45%；
其中，AI相关产品收入达123.76亿元，实现连续第十二个季度三位数同比增长。
分部经营利润56.28亿元，同比增长133%，利润率也提升到了12%，表现还算很亮眼的。
此次外，阿里AI实验室与应用本季度收入33.38亿元，同比增长16%；
不过，因为AI能力投入及千问推广成本增加，这一分部仍处于经营亏损阶段，且亏损进一步扩大到了138.61亿元。
至于所有其他板块，本季度收入288.03亿元，同比增长1%，但分部经营由盈转亏，亏了33.43亿元。
只能说，效果还是有，但跟庞大的投入相比，还是相对有限。
看后面的AI大战，阿里能不能跑出来了~
不过，阿里的管理层倒是信心满满。
阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报发布后后分析师电话会上表示：
对于加速实现2030年前云外部商业化收入1000亿美元的目标，具有极强信心，阿里云实现20%以上的利润率。
但，看刚刚美股开盘后阿里巴巴的表现，资本市场还是有点担忧~
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